节前菜油大涨,期价创13年新高,发生了什么?

2021-10-06
摘要:

越来越贵的菜油,涨得令人“高攀不起”。国内菜油的需求及供给随之发生了巨大变化。究竟是什么原因导致?还会变得更贵吗?

oilcn油讯

9月30日,国庆节前最后一个交易日,菜油期价大涨,主力合约触及13年高点11511元/吨;现货报价大幅跟涨,四级菜油出厂价涨至11600-11900元/吨左右的高位。

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身价最高的国产浓香菜油出厂价更高达16000元/吨左右,将葵花油、玉米油远远甩在身后,直追“油中贵族”花生油。

越来越贵的菜油,涨得令人“高攀不起”。究竟是什么原因导致?还会变得更贵吗?

期价为何暴涨

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期货价格反映了市场对未来的预判。节前菜油期货盘面暴涨,体现对菜油供应趋紧的预期增强。

点燃盘面的是加拿大油菜籽一而再、再而三的减产消息。

加拿大是全球最大的油菜籽生产国及出口国,决定着全球菜籽和菜油的供应松紧程度。

通常加拿大油菜籽年产量在2000万吨左右,接近全球总产量的30%;今年由于严重干旱,油菜籽收成预计将创13年来最低。

8月30日加拿大统计局发布预测称,2021/22年度油菜籽产量约为1470万吨;两周后美国农业部月报告中将预测值降至1400万吨;

9月14日加拿大统计局又称持续干旱天气的影响比几周前估计的还要严重,再次将油菜籽产量调降到1280万吨。

9月24日加拿大农业及农业食品部数据震动市场,加拿大油菜籽留给出口的数量少得令人难以置信:将比去年1053万吨大降38%至650万吨,库存紧张将支撑油菜籽价格达940美元/吨,而去年价格为730美元/吨,5年平均价格为556美元/吨。

随着油菜籽秋收推进,各机构接二连三调降供给数据,市场情绪被点燃,欧洲、加拿大的油菜籽期价先后应声上涨。

我国是油菜籽、菜油的进口大国,外盘期价的攀升意味着进口成本的上涨;叠加节前国内多地限电措施令,一些油厂停机限产,供应偏紧预期愈发强烈,共同助推国内菜油期现价格联袂大涨。

市场高攀不起

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高价并没有带来市场的繁荣。

豆油、菜油、棕榈油是我国三大主力消费油种,三者之间具有替代效应。菜油越来越贵,性价比就显得越来越低,无论是家庭或者餐饮消费,都可能转向其他油种,高价抑制需求的效应逐步体现。

据中信建投等机构调研,今年以来国内中小包装菜油销量大跌,部分企业上半年中小包装菜油销量同比下跌达20-40%。

甚至在将菜油视为烹饪灵魂的川渝地区,火锅料中也开始使用其他替代油脂;川味调味品中使用非菜油作为原料的也越来越多,菜油调和油中菜油的占比已经较两年多前大幅下降,菜油需求格局已发生翻天覆地的变化。

与此同时,国内菜油的供给端也出现结构性的变化。

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近年来,国产菜油以浓香小榨消费为主,不但菜油加工企业转型扎堆小榨,遍布菜籽主产区的榨油坊也在不断迭代中发展壮大;浓香菜籽油价格较四级菜籽油价格高,吸引大量国产菜籽流向小榨坊;受制于国产菜籽可供量有限、价格偏高,规模菜油加工企业很大程度上依赖进口原料。

2019年以来,我国大幅减少了从加拿大进口菜籽,中粮、益海嘉里等头部企业旗下菜籽压榨工厂处于停机状态;目前只有福建、广东、广西地区五家左右民营及外资油企压榨进口菜籽;与此同时,进口菜油却出现大幅激增,弥补了进口菜籽的减少。

2020年菜油总进口量增至193万吨,今年1-8月累计进口量更是高达178万吨,作为对比,2018年全年仅130万吨。

进口菜油主要来自加拿大、乌克兰、俄罗斯、阿联酋等国。国际菜籽价格屡创新高,令进口菜油成本节节攀升,常常出现高于国内市场价格的倒挂现象;而面向消费端的中小包装菜油作为民生商品,销售价格难以跟随成本同步增长,厂商的利润空间被压缩,进口菜油出货缓慢,处于高库存状态。

因此今年以来,以进口菜油为主的生产加工原料供应充足,但高价降低了菜油的竞争力,国内菜油产销均面临下行压力。

未来走势如何

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不少机构分析师认为,10-11月可能成为国内菜油去库存的拐点。

在加拿大菜籽大幅减产已成定局的背景下,国际市场菜籽价格难以大幅下跌,预计2021/2022年度菜油仍将是全球价格最高的大宗植物油。

由于进口利润下降甚至倒挂,进口菜油买船及到港量预计减少,国内菜油价格将获得支撑;四季度将进入油脂消费旺季,元旦、春节备货将带动菜油消费增长,将提振后期菜油行情偏强运行。

菜油越来越贵的深层原因还是在于国产菜籽有效供给不足,对外依赖度过高,而未来国际菜籽及菜油市场仍可能经历剧烈波动。

荷兰合作银行最新发布的一份行业报告称,到2030年的未来十年内,碳中和减排将从根本上改变全球油菜籽市场,并成为主要驱动力。

预计2022/23年度全球油菜籽产量将大幅增加,原因是气候条件好转和菜籽价格上涨,有利于扩大全球菜籽种植面积。

然而在2024/25年度,加拿大不少新建的压榨工厂将投入运营,以供应北美不断增长的可再生柴油需求,这将消减加拿大菜籽出口量;

从2026/27年度开始,欧盟以棕榈油作为生物柴油原料的使用量将大幅减少,对油菜籽的进口需求开始急剧上升;以上两个因素都将提升全球对油菜籽的需求......

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如何增强我国菜油产业的风险应对能力?还需将“油瓶子”抓在自己手中。油菜是我国第一大油料来源,可挖掘的种植面积潜力巨大,是我国食用植物油供给安全的重要保障。

9月29日农业农村部会议强调,要把油料生产摆在突出位置,大力开发南方冬闲田,多措并举扩大冬油菜种植,做大做强油菜产业。


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